Las medidas monetarias adoptadas por los bancos centrales de las principales economías del
mundo, tras la crisis financiera de 2008, provocó que los inversores se volcaran hacia el sector
inmobiliario buscando rendimientos que les era difícil encontrar en otras alternativas de
inversión. Sus objetivos principales eran los sectores del inmobiliario comercial estándar, oficinas
y centros comerciales, en los mercados europeos más grandes, Reino Unido, Alemania y
Francia.
Pero después de años de fuerte demanda, y de un aumento importante de los precios en esas
áreas, los inversores se dirigieron a otros mercados más pequeños, como los de España, Italia,
Suecia, Holanda, Finlandia y Portugal.
España, una vez aderezada su economía al gusto de sus acreedores, con la reestructuración
bancaria, reforma laboral y férreo control del déficit público, empezó a recibir una parte
proporcionalmente importante de esa inversión.
En el trienio 2014 – 2016 hubo gran actividad en el mercado de inversión y 2016 terminó con
una inversión de 8.700 millones invertidos directamente en el inmobiliario comercial, cifra que no
incluye las operaciones corporativas. La firma norteamericana Real Capital Analytics, RCA, que
las tiene en cuenta eleva esa inversión a 15.600 millones de euros.
Las socimis, surgidas en 2014, han estado compitiendo desde su aparición por los distintos
activos, gracias a su fácil acceso al capital de bajo coste.
Según los datos de RCA, en el conjunto de los mercados europeos se invirtieron 254.600
millones de euros, experimentando una caída del 21% con respecto al año anterior. El peso de
la inversión en el inmobiliario comercial español, respecto al conjunto de Europa, fue del 6,08 %.
La opa de Merlin Properties sobre Metrovacesa por 3.900 millones fue el portfolio de activos más
importante transaccionados en Europa el año pasado.
Las oficinas y las propiedades para la venta al por menor han sido los sectores inmobiliarios
dominantes, durante todo el periodo de recuperación de la inversión en España, seguida de la
hotelera. Pero, en los dos últimos años, las plataformas logísticas adquirieron un papel
importante, a medida que los consumidores compran cada vez más on line.
Sin embargo, a partir de este año, la inversión podría empezar a ralentizarse como
consecuencia del aumento de la inflación, que puede terminar provocando que el BCE revise
sus relajadas condiciones monetarias. Además de que la oferta de grandes activos es más
limitada.
Como contrapeso, va aumentando la inversión destinada a la promoción de nuevos desarrollos
en todos los segmentos inmobiliarios, si bien es el residencial donde los fondos extranjeros
están entrando con fuerza, comprando o creando promotoras inmobiliarias residenciales y
financiando a otras.
Por gentileza de:
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